By બુધવારે વિદેશી બ્રોકરેજ UBS દ્વારા શેરને ‘ખરીદો’ માં અપગ્રેડ કર્યા પછી મહિન્દ્રા એન્ડ મહિન્દ્રા (M&M) ના શેરમાં 4% થી વધુનો ઉછાળો આવ્યો હતો.
બ્રોકરેજએ જણાવ્યું હતું કે M&M ના શેરના ભાવમાં તાજેતરમાં 19% નો સુધારો, જ્યારે નિફ્ટી ઓટોના 13% ઘટાડાનો હતો, તે EV-સંબંધિત ચિંતાઓ પ્રત્યે વધુ પડતી પ્રતિક્રિયા હતી.
UBS એ નોંધ્યું છે કે સ્થાનિક SUVs M&M ના EBITDA માં 50% ફાળો આપે છે અને માને છે કે સ્ટોકનો જોખમ-પુરસ્કાર હવે અનુકૂળ છે.
UBS ને અપેક્ષા છે કે FY26 માં M&M ના વોલ્યુમમાં 9% નો વધારો થશે, જ્યારે વ્યાપક ઓટો ઉદ્યોગમાં માત્ર 2% વૃદ્ધિ થવાનો અંદાજ છે.
બ્રોકરેજએ મજબૂત SUV માંગ અને નવા EV લોન્ચને મુખ્ય ડ્રાઇવરો તરીકે ટાંક્યા. તેણે સ્વીકાર્યું કે M&M ના તાજેતરના EV બુકિંગ – 30,000 યુનિટ – અંદાજ કરતાં ઓછા હતા પરંતુ તેમ છતાં તેમને મજબૂત માનતા હતા, કારણ કે જાન્યુઆરી 2024 અને જાન્યુઆરી 2025 માં ભારતમાં EV વેચાણ નુક્રમે 98,000 અને 12,000 યુનિટ હતું.
બ્રોકરેજ એવી પણ અપેક્ષા રાખે છે કે M&M નાણાકીય વર્ષ 26 માં વધુ SUV મોડેલ રજૂ કરશે.
વધુમાં, તેણે નોંધ્યું કે M&M ના ફાર્મ ઇક્વિપમેન્ટ સેગમેન્ટ, જે EBIT ના 40% અને SOTP મૂલ્યાંકનના 30% હિસ્સો ધરાવે છે, કોઈપણ તાત્કાલિક ટેકનોલોજી અથવા નિયમનકારી જોખમો વિના મજબૂત માંગ જોવા મળી રહી છે.
TESLA ની INDA એન્ટ્રી M&M માટે કોઈ મોટો ખતરો નથી
UBS ટેસ્લાના ભારતમાં પ્રવેશને M&M માટે મોટા જોખમ તરીકે જોતું નથી. તેણે નિર્દેશ કર્યો કે ટેસ્લાના મોડેલ 3, જેની કિંમત $35,000 (€31 લાખ) છે, તેમાં ગ્રાઉન્ડ ક્લિયરન્સ (138mm) અને સેડાન બોડી સ્ટાઇલ ઓછી છે, જે તેને ભારતીય રસ્તાઓ માટે અયોગ્ય બનાવે છે.
ભારત માટે વધુ યોગ્ય મોડેલ Y, આયાત ડ્યુટી પછી €50-60 લાખ ખર્ચ થવાની ધારણા છે, જ્યારે M&M ના XUV 9e ટોપ-એન્ડ વેરિઅન્ટની કિંમત €33 લાખ છે.
“ટેસ્લાનું મોડેલ Y, Kia EV6, BYD સીલ અને Hyundai Ioniq 5 જેવી પ્રીમિયમ EV સાથે સ્પર્ધા કરશે, જે એકસાથે મહિનામાં 200 થી ઓછા યુનિટ વેચે છે,” UBS એ નોંધ્યું. બ્રોકરેજના ટેસ્લા વિશ્લેષક, જોસેફ સ્પાક માને છે કે ટેસ્લાની ભારતની વ્યૂહરચના નજીકના ભવિષ્યમાં આયાત પર કેન્દ્રિત રહેશે.
અપગ્રેડ કરેલ લક્ષ્ય કિંમત
UBS એ M&M ને ₹3,300 ના સુધારેલા ભાવ લક્ષ્ય સાથે ‘ખરીદો’ માં અપગ્રેડ કર્યું છે, જે ₹3,460 થી ઘટીને ₹3,300 છે. “અમે M&M ના ઓટો બિઝનેસને 12 મહિનાના ફોરવર્ડ EV/EBITDA ના 15 ગણા મૂલ્ય પર રાખવાનું ચાલુ રાખીએ છીએ, જે અમારા લક્ષ્ય ભાવે મારુતિના ગર્ભિત ગુણાંક કરતાં 17% ડિસ્કાઉન્ટ છે,” UBS એ જણાવ્યું હતું.
બ્રોકરેજએ નાણાકીય વર્ષ 26 માં બેટરી EV (BEV) વેચાણ વોલ્યુમ 42,000 યુનિટ અને નાણાકીય વર્ષ 27 માં 50,000 યુનિટમાં પરિબળ બનાવ્યું, નોંધ્યું કે ઊંચા સરેરાશ વેચાણ ભાવ (ASPs) માર્જિનને અસર કરશે, જેના કારણે PAT ઓછો થશે અને ભાવ લક્ષ્યમાં થોડો ઘટાડો થશે.
સવારે 11:42 વાગ્યે, M&M ના શેર બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પર 4.51% વધીને રૂ. 2,732 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા.
